株価収益率（PER）の基本的な考え方

株を買うときに、銘柄の判断材料としてよく利用される指標に、株価収益率（PER）というものがあります。英語では、price-to-earnings ratio (P/E ratio)とも呼ばれます。

PERは、株価が１株利益の何倍なのかを表します。すなわち、PER = 株価　÷　１株利益　です。なお、計算に使われる１株利益は、予想の数字を使います。

基本的な考え方として、この数値が高いと、１株利益が伸びると期待されて人気がありますが、株価が過熱気味である可能性があるといえます。成長が見込まれますが、すでにPERが高い場合は、割安感は低いですね。

逆に、PERが低いと、１株利益の伸びが期待できないため人気が少なく放置されている可能性もあります。しかしながら、いわゆるバリュー株や掘り出し物の銘柄は、買われる時点ではPERが低いことが多いようです。つまり、PERが低い銘柄の中には、割安な銘柄が見つかる可能性があるということです。

そのため、PERは、会社の収益力からみて、現在の株価が割安なのか割高なのかを判断するために利用されます。

例えば、同じ業種でライバル関係のＡ社とＢ社があるとします。Ａ社の１株利益は、１００円で、株価が１０００円だとします。Ｂ社の１株利益は、５０円で、株価は４００円だとします。この場合、Ａ社の方が１株利益が高いので、Ａ社の株を買う方が有利に感じるかもしれませんが、ＰＥＲで比較すると、Ａ社は１０倍、Ｂ社は８倍ですので、Ｂ社の方が割安感はあります。

では、PERの数値で、割高・割安の判断の基準はあるのでしょうか。基本的には、業種やその時点での経済情勢や株価水準で変わるので、一律的にコンセンサスを得られるようなPER水準はないようです。

PERは、最も基本的な指標の一つなので、良く理解するようにしましょう。