ETFとは？上場投資信託の仕組み・投資信託との違い・裁定取引をわかりやすく解説

ETFとは、「Exchange-Traded Fund（上場投資信託）」の略で、証券取引所で売買できる投資信託のことをいいます。

通常の投資信託と異なり、株式のように市場でリアルタイムに売買できる点が大きな特徴です。

例えば、日経平均株価やS&P500などの指数に連動するETFが多く存在します。

この記事では、ETFの仕組み、投資信託との違い、指定参加者、裁定取引などについて初心者向けにわかりやすく解説します。

ETFとは？

ETFは、証券取引所に上場している投資信託です。

投資信託でありながら、株式のように市場で売買できます。

例えば、

• 日経平均株価連動型ETF
• TOPIX連動型ETF
• S&P500連動型ETF

などがあります。

ETFは、特定の指数に連動するよう設計されている商品が多く、分散投資を比較的簡単に行える点が特徴です。

ETFと投資信託の違い

ETFの基本的な仕組み

ETFでは、まず運用会社がETFを組成します。

その際、「指定参加者」と呼ばれる金融機関が重要な役割を果たします。

指定参加者とは？

指定参加者とは、ETFの設定や交換に参加する金融機関のことです。

主に、

• 証券会社
• 銀行
• 機関投資家

などが該当します。

一般の個人投資家が直接ETFを設定するわけではありません。

ETFの設定とは？

ETFでは、指定参加者が指数に連動するよう構成された「株式バスケット」を運用会社へ拠出します。

その代わりとして、ETFの受益証券が発行されます。

これを「ETFの設定」と呼びます。

通常の投資信託では、一般投資家が資金を出して受益証券を受け取りますが、ETFではこの仕組みが異なります。

個人投資家はどうやってETFを買うのか

一般の個人投資家は、ETFの設定に直接参加するわけではありません。

証券取引所を通じて、小口化されたETFを売買します。

つまり、個人投資家は株式のようにETFを購入することになります。

ETFの市場価格と指数のズレ

ETFは市場で売買されるため、需給によって価格が変動します。

そのため、ETF価格が、実際の指数より高くなったり低くなったりすることがあります。

例えば、日経平均株価が上昇しそうだと考えられる局面では、ETFへ買い注文が集中し、ETF価格が日経平均より高くなることがあります。

裁定取引によって価格が近づく

ETF価格と指数の間に大きな差が生じると、指定参加者などが「裁定取引（アービトラージ）」を行います。

裁定取引とは、価格差を利用して利益を狙う取引です。

この取引が繰り返されることで、ETF価格は指数に近づいていく傾向があります。

裁定取引については、 裁定取引とは？ もご参照ください。

ETFのメリット

• 分散投資をしやすい
• 株式のようにリアルタイムで売買できる
• 比較的コストが低い商品も多い
• 指数全体へ投資しやすい

ETFの注意点

• 市場価格と基準価額がズレる場合がある
• 売買時にスプレッドが発生する
• 指数そのものが下落すればETFも下落する

ETFは分散投資しやすい商品ですが、元本保証ではありません。

投資の基礎知識も重要

ETFを理解するには、 株式とは？ や 資産運用とは？ を理解しておくことも重要です。

また、 株式市場とは？ も合わせて理解すると、ETFの仕組みを把握しやすくなります。

まとめ

• ETFは上場している投資信託
• 株式のようにリアルタイムで売買できる
• 指定参加者がETF設定に関わる
• 裁定取引によって指数との価格差が調整される
• 分散投資しやすい点が大きな特徴

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